海外网1月27日电 据新加坡《联合早报》报道，在经过相当长时间的争论后，欧洲中央银行终于下定决心，启动全面量化宽松政策，从今年3月开始，将每月购买600亿欧元（约925亿新元）政府与企业债券，直至2016年9月。如果到时情况需要，购债行动还将持续。这意味着欧洲央行将购买至少1.14万亿欧元的债券。

通过大规模购买债券，欧元区国家就能刺激购买力和消费，并提振欧元区各国的经济吗？答案是否定的。欧洲央行行长德拉吉也坦言，量化宽松本身的效用是有限的，解决经济问题还有待各国政府同步做必要的改革。

欧洲的经济火车头德国，向来反对采用这种单纯的货币政策手段。因此，在达沃斯出席世界经济论坛的总理默克尔就指出，不管欧洲央行做了什么，都不应模糊这样的事实，即真正的增长动力，必须来自政治人物的作为。他们必须更加坚决地面对问题，不能以为拖延一些时间，就可以忘掉结构改革。

这正是反对量化宽松的人所担忧的，央行大印钞票，将让急需进行结构改革的南欧诸国，得到一个喘息的机会，甚至以为可以借此解决它们的债务危机，不愿触碰或改变早已失去竞争力的经济结构。

对欧元区实行的量化宽松政策，人们还有一个不容乐观的理由，那就是欧洲并不是美国、日本和英国，虽然这三个国家先后采取了同样的措施，在刺激经济上都取得一定的成效。欧元区的成员国经济结构和发展程度不一，也没有中央政府和统一的财政政策，因此，要如何有效地配合量化宽松，采取必要的财政措施，推动经济重组，并没有人能给出一个答案。

实际上，这正是2009年发生债务危机以来，欧洲所面对的而至今还未能解决的难题。经济改革是痛苦的，这要求政府实行大刀阔斧的措施，包括削减福利和实行亲商政策，鼓励投资；民众则必须绑紧腰带，忍受一定的痛苦。对政治人物而言，这需要特强的政治意志力；对民众而言，则须有忍痛的能力。毫无疑问，这两者在需要改革的地方都是欠缺的。

希腊就是一个典型的例子。过去几年来，欧洲央行、欧盟委员会和国际货币基金组织，向希腊提供了2400亿欧元（约3712亿新元）的贷款，并一再向希腊施压，要求加快改革步伐，但都得不到预期效果。目前希腊的债务，等于其经济产出的177.7%。但有可能在这个星期天的议会选举中胜出的在野党左翼联盟，却仍在奢谈重新谈判欧盟和国际货币基金组织贷款条件，并且要求减免部分希腊债务，否则就退出欧元区。

因此，比较悲观者认为，此次的大规模量化宽松，很可能将使大量热钱流入金融体系，形成所谓的流动性陷阱，而无法真正注入实体经济之中。换言之，此举可能会产生更多的金融波动，但却不一定能促使企业作更大的投资，因为市场并没有推动它们这么做的因素。而只要实体经济没有改变，就难以策动企业投资，增加产能，从而制造更多的就业机会，缓解欧元区的高失业率。

对成长相对可观的亚洲而言，一个可能性是另一轮跨境资金的流动，再次掀起股市与房地产市场的激烈波动。当然，热钱也可能流向币值稳升和可能提高利率的美国，最终让美国得益。但这种货币游戏，最终只会对世界经济产生负面的影响。

短期内，欧洲央行这次的重炮出击，或许可以达到避免欧元区陷入通缩泥沼（目前已出现0.2%通缩）的目的，这应该也是促使这一政策出台的最迫切理由。但什么时候能把通胀率拉抬到欧洲央行预期的2%左右，则还是个未知数。我们也许只能乐观期待，这剂强心针有助于加强各国政府改革的决心，启动真正可以治疗欧洲经济沉疴的疗程。