参考消息网7月29日报道外媒称，中国股市沪综指28日收跌1.7%至逾半个月新低，券商、银行和蓝筹等权重板块鼎力护盘令跌幅收窄。分析师指出，连番暴跌后28日“国家队”开始出手，提振指数作用明显，但中小市值个股走势仍弱。

据路透社7月28日报道，沪综指收报3663.00点，跌62.56点。上证A股当日成交6851亿元人民币。

美国《华尔街日报》网站7月28日报道称，中国股市27日遭遇逾八年来最大单日跌幅，市值蒸发数千亿美元。上证综合指数27日收跌8.48%，至3725.56点。

为减缓市场担忧，中国证监会发言人张晓军27日晚间称，政府将择机增持。张晓军表示，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的功能。

张晓军还表示，将严厉查处恶意做空行为。27日的大幅下跌反映出投资者质疑股市及政府控制股市能力。

报道称，中国政府一直希望股市能够成为更可靠的企业融资渠道，降低企业依赖国有银行融资。但最近，围绕投资者信心崩溃的担忧日益显现。

分析人士认为中国当局仍有救市弹药。近来中国央行已间接注入资金帮助券商购买股票，而央行还可以进一步提供流动性。

目前央行已承诺采取多种措施向证金公司提供流动性，确保该公司有充足资金借贷给券商或自行增持股票。知情人士称，证金公司当前拥有约人民币两万亿元的授信额度。

报道称，中国当局还可以延续现有的救市措施，例如延长暂停新股发行的时间，继续要求持股5%以上的股东六个月内不得出售股票。与此同时中国政府官员称，财政部可以下调股票印花税或提供资金，以帮助股市企稳。

据新加坡《联合早报》网站7月28日报道，针对中国股市27日异常下跌，中国证监会发言人在回答提问时表示，根据交易所监控报告和投诉举报反映，证监会28日已组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。

另据路透社7月27日报道，中国27日说，它正择机增持股票，以稳定股市并防范“系统性风险”。

证券监管机构还说，市场有关部门将严厉惩处任何参与“恶意做空”的人。

报道称，27日的暴跌发生在人们对世界第二大经济体实力日益怀疑之际，它打破了持续三周的相对平静。此前，在从6月中旬开始发生暴跌后，一连串救市措施帮助稳住了市值。

市场波动加剧了全球投资者对中国经济健康的担心，从而影响到铜等对经济增长情况敏感的大宗商品价格。

尽管最近疲弱的股市将套住在高点杀入市场的许多散户和企业，但由于中国家庭持股率较低，外加股票价值与经济基本面是脱节的，因此中国经济受股市影响要比其他市场受股市影响小。

【延伸阅读】外媒：中国人担心股市大跌国外投资者更担心另一件事

人民币现钞资料图片

* 人民币汇率原本看似将一路上涨

* 外资当初盘算人民币升值会增大回报

* 衍生品行情暗示人民币一年后将贬值1%

* 人民币贬值将有利于中国经济

* 不过中国短期内可能不会放任人民币大幅贬值

据路透报道，中国本土投资者担心上海股市泡沫破裂，但国际投资者更担心的则是原本有望一路上涨的人民币。

越来越多的国际基金经理不再认为人民币会一路上涨，让他们在股市和债市的回报换算成美元后会增加。

“多年以来，其中的一个理由是人民币被低估，所以将会升值，”摩根大通资产管理的客户投资经理Zsolt Papp称。他说，这种理由已经不再那么有力。“这给你的投资决定带来更多的波动性与不确定性。”

中国大陆股市市值蒸发2万亿美元，外国投资者并不怎么在意，因为他们整体持仓尚不足该市场的2%。据估计，他们在中国6万亿美元的债市中也只占2%左右。

但他们持有大量H股和点心债券。H股是指在香港上市的大陆企业股票，规模为3.7万亿美元。点心债是指离岸发行和交易的人民币债券，规模超过700亿美元。

许多年来，这些投资中有不少是基于人民币将升值的假设而进行的。中国政府致力于把经济从以出口为导向转型为依赖国内消费，而人民币汇率是这一策略的关键所在。

这些押注已经获得了回报：自2005年以来，人民币兑美元CNY=名义汇率已经升值约30%。不过从今往后能否延续这一走势就不一定了。

中国国务院办公厅上周发布声明称，中国将扩大人民币汇率“双向浮动区间”以促进进出口稳定增长。这份声明引发了市场的短暂波动，推动人民币兑美元离岸汇率CNH=触及两周低点。

中国人民银行设定的境内人民币汇率每日涨跌幅限制为2%。离岸人民币交易不受此限，但实际上境内与离岸汇率通常走势一致。

人民币一年期无本金交割远期外汇(NDF)CNY1YNDFOR=下跌1%。

中国很有可能从人民币走软中获益。目前中国经济增长率为25年来最低；而出口竞争对手日本与韩国或将因日圆及韩元的贬值而取得优势。

与之相较，人民币兑贸易伙伴国货币经通胀调整后的实质有效汇率(REER)仍接近纪录高位，而且自2005年汇改以来一直稳步走升。

巴克莱估算，目前人民币汇率高估了18%。假设人民币交易区间上下扩幅4%，那么预计到今年底时，人民币兑美元汇率将从6.2贬值至6.35。

巴克莱预计，人民币的贬值预期可能使对冲人民币计价资产或现金流的避险需求增加，同时也将降低了投资人对点心债和H股的胃纳。

没有大押注

然而，中国当局不大可能让人民币大贬。在去年11月的一次评估后，中国正冲刺让人民币纳入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)篮子，因此不可能允许汇率出现大幅摆荡。

过去中国一直承受着让人民币升值的压力，特别是美国政治人物批评中国刻意压低汇率以取得贸易优势。因此，中国肯定不想再让这样的批评声音出现。

另外一个棘手之处是中国的1.7万亿美元外债，这其中有70%被归类为短期债。人民币若是贬值，将增加中国借款人的偿债难度。

或许最重要的是，在近期资本大举外流之后，人民币贬值预期或许会进一步吓跑资本。根据高盛估算，今年已有约4,000亿美元资本逃离中国。

许多人认为，资本外流及其所造成的不稳定局面，将盖过弱势人民币给出口带来的任何好处。

而且香港Manulife的亚洲股市投资总监Ronald Chan表示，人民币贬值不会大幅提振贸易，因为中国已经是全球最大的出口国，希望转向更高附加值的产品。

适应汇率波动

2014年初当局压低人民币以打击押注人民币升值的投机客，之后投资者对于人民币汇率波动也越来越适应。

人民币兑美元去年跌约2%，为2009年小跌后首次录得年度下跌。

Lombard Odier全球固定收益策略师Salman Ahmed表示，中国决策层无力阻止股市下跌，也说明了一些问题。

“直到一年前，人们还认为人民币将呈单向走势。大家都知道经济中存在的问题，但也知道他们拥有3.9万亿美元(外储)可阻止风险蔓延。如今对这道屏障的信任已经动摇，”他说。

尽管如此，Ahmed仍愿意持有债券，押注利率下调。中国债券利差仍然具有吸引力，比如，10年期公债收益率较美国可比公债收益率高120个基点。

Fidelity Worldwide Investment量化研究主管David Buckle表示，利差将抵消人民币波动区间略微扩大至3%的影响。但他认为，如果中国继续降息，那么18-24个月后将面临风险。

“届时美国很有可能已经加息，那时可以看到人民币走软，”Buckle补充称。

（2015-07-29 09:36:01）

参考消息网7月26日报道 英媒称，中国股市24日打破了连涨6天的局面，但仍连续第三周以较高的股指收盘。与此同时，就政府是否会取消本月早些时候股市暴跌后维持股市稳定的支持性措施，市场依然存在着紧张情绪。

据英国《金融时报》网站7月25日报道，24日收盘时，上证指数较前一个交易日下跌1.29%，但比上周收盘时上涨2.9%，高于上周2.1%的涨幅。目前，上证指数比7月9日的最低点上涨了20.6%，但与6月12日的7年来最高点相比仍下跌21.3%。深成指也连续6天上涨，直到24日以下跌1.72%收盘。

报道说，在中国股市经历最近的修正阶段后，一些分析人士认为现在是时候购买内地股票了。

23日，花旗银行分析人士批评“对新兴市场及中国过度悲观的情绪”。他们称：“按照我们的投资情绪指标，一种已处于低谷、而且就市净率而言估值在均值以下至均值之间的资产类别未能引起投资者的兴趣，这非常奇怪。”

“这种情况形容中国股市再恰当不过了。根据熊市的情况，这是一个既处在泡沫之中、又濒于崩溃而且有时在同一天两种情况同时出现的市场。”

但另一些分析人士警告说，政府的支持措施是最近中国股市复苏的主要因素，几乎没有推动市场增长的其他积极因素。

由首席经济学家丁安华为首的招商证券分析师23日发表文章称：“在市场仍在等待重拾信心的阶段，救援资金的积极作用仍是推动短期获利的主要因素。但赢利空间的扩大将非常有限，除非采取改变棋局的新措施。”

由于担心国有的融资融券公司正在减持股票，23日中国股市短暂下跌，这表明市场仍存在对政府取消支持性措施的焦虑。

中国证券金融股份有限公司（简称“证金公司”）在内部文件中称，已减持内蒙古伊利实业集团股份有限公司的股份。这引起市场的担忧，认为在最近几周政府投入2万亿元的救市资金后正在考虑撤退策略。这一消息甚至让外界猜测证金公司违反了日前政府颁布的对大券商减持股票的禁令。

但证金公司对官方媒体表示，并没有减持伊利股份，而是将股份转让给隶属于该公司的一家共同基金。媒体报道称，为支持股市，证金公司已悄悄增持几大公司5%以上的股份。这意味着该公司一直在遵守证监会于本月早些时候颁布的禁止券商在6个月内减持股票的指令。

中国证监会近期还发表声明，否认该机构正在考虑撤销最近几周采取的支持股市的措施。证监会针对具体的媒体报道做出官方回应，非常罕见。

参考消息网7月24日报道 港媒称，国际货币基金组织(IMF)表态说，中国的股市动荡不会影响其今年为人民币申请储备货币地位的努力。不久前中国政府出台了一波接一波的干预措施来抑制股市暴跌。

据香港《南华早报》网站7月24日报道，IMF的发言人Gerry Rice23日在华盛顿举行的新闻发布例会上表示，IMF的评估有“一系列清晰明确的标准”，其中包括开放金融系统和发展资本市场的长期努力。他说：“这不是短期市场变动来决定的事情。”

IMF的表态或抑制市场有关中国干预缩小了该组织同意将人民币纳入其特别提款权(SDR)篮子机会的揣测。目前该篮子由美元、欧元、日圆和英镑等货币构成。中国的要求是否能被采纳，将取决于IMF是否认为人民币“可自由使用”。

“中国正在推进金融市场改革，人民币的国际化在持续，”Rice表示，“最近的股市动荡是与人民币以及SDR讨论无关的议题。”

IMF每五年评估一次SDR货币篮子的构成。 Rice表示，IMF计划本月底就该议题举行一次非正式的董事会讨论，之后将在11月份举行正式会谈。 IMF前一次的评估是在2010年，当时拒绝了中国将人民币纳入SDR的申请。

IMF首席经济学家Olivier Blanchard本月早些时候曾表示，中国股市下跌只是“插曲”，“不反映中国的基本面。”

（2015-07-24 11:34:11）